与化药相比，中药集采开始较晚、涉及品种数量较少，但中成药独家品种也纳入集采，且以中药注射剂为首的中药大品种还受到辅助用药概念的长期影响。

所以，在进行集采的这八年里，中药企业变化也很大。

截至目前，纵观A股和港股，剔除两地重复上市、ST以及数据披露不全的部分公司外，共有67家中药上市公司，本文就以这67家中药上市公司为例，对开展集采的这八年里，中药产业的变化情况进行分析。

这67家中药上市公司2025年营收合计3488.7亿元（已去掉几家合并报表上市公司的重复计算，下同），销售费用合计772.6亿元，销售费用率22.15%；2019年营收合计3356.7亿元，销售费用合计909.8亿元，销售费用率27.11%。

6年（2025vs2019）营收增加132亿元，销售费用不增反降137.2亿元，销售费用率下降了4.96个百分点。

同时段同口径75家A股化学制剂上市公司的销售费用率下降了9.52个百分点，销售费用率较中药的下降幅度多4.56个百分点。单从这个角度看，中药受集采的影响逊于化药。

再看下企业分布，73%（49家）的企业2025年的销售费用率较2019年的明显下降，27%（18家）的企业上升。其中，销售费用率降幅超30个百分点的1家、下降10-20个百分点的13家、下降5-10个百分点的9家。

其中，销售费用率降幅最大的是中恒集团，2025年较2019年下降了31.3个百分点，遥遥领先。

康恩贝和华润三九持平，销售费用率分别下降了18.4和18,3个百分点。

佐力药业和亚宝药业持平，销售费用率分别下降了17.4和17.3个百分点。 

太极、步长、康缘、济川以及盘龙药业相近，销售费率分别下降了16.5、16、15.9、15.8和15.5个百分点。

以岭、东阿阿胶和昆药集团降幅也都超10个百分点，分别下降了13.1、12.7和10.7个百分点。

其他名企，如片仔癀、华润江中、广誉远等，销售费用率分别下降了4.7、4.6和3.9个百分点。（详见下图）

67家中药上市公司2025年营收合计3488.7亿元，研发投入合计121.4亿元，研发强度（=研发投入/营业收入）为3.48%；2019年营收合计3356.7亿元，研发投入合计94.3亿元，研发强度2.81%。

6年（2025vs2019）研发投入增加27.1亿元，研发强度上升0.67个百分点。同时段同口径75家A股化学制剂上市公司的研发强度提升3.82个百分点，化药企业向创新转型力度更大。

再看下企业分布，超2/3（45家）的企业2025年的研发强度较2019年的明显上升、近1/3（22家）的企业下降。其中，研发强度上升超8个百分点的1家、5-8个百分点的6家、2-5个百分点的11家。

其中，研发强度增幅最大的是康缘药业，2025年，康缘营收32.9查看原文 ↗