石药集团半年报营收增40%，对外授权收益促增长
石药集团，抱紧阿斯利康大腿
摘要
8月20日，石药集团发布2026年半年报，上半年营业收入185.94亿元，同比增长40.1%，主要受益于对外授权交易收益大幅增加。报告显示公司业绩显著增长，但未详述具体授权项目。该动态反映药企通过对外合作实现收益增长的趋势。
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BD负责人应关注石药对外授权策略带来的业绩弹性，其成功案例可为同类药企合作谈判提供参考。监管事务专家需留意此类交易对后续研发管线和注册申报的影响。
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正文
8月20日，石药集团（01093.HK）披露2026年半年报。受对外授权交易收益大增带动，公司上半年业绩实现明显增长。
财报显示，2026年上半年，石药集团实现营业收入185.94亿元，同比增长40.1%；归属于上市公司股东的净利润60.94亿元，同比增长139.2%。
分业务来看，上半年石药集团成药业务收入160.61亿元，同比增长56.7%。其中，对外授权费收入达到58.95亿元，同比增长448.5%，占公司上半年总营收的31.7%。
若剔除近59亿元的对外授权收入，石药集团上半年成药业务收入约为101.66亿元，而2025年同期为91.73亿元，同比增长约10.83%。由此来看，对外授权交易已经成为石药集团本期业绩增长的重要来源。
从季度表现来看，BD交易对公司业绩的影响更加明显。2026年一季度，石药集团实现营业收入64.65亿元，同比下降7.84%；归母净利润8.60亿元，同比下降41.83%。
进入二季度后，随着一笔12亿美元首付款到账，公司单季度净利润迅速升至52亿元以上，环比增长超过5倍。而这笔12亿美元首付款来自石药集团与阿斯利康于今年1月达成的战略研发合作与授权协议。
1月30日，石药集团公告称，公司将8个项目及相关平台授权给阿斯利康，双方将利用石药集团专有的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台，共同开发创新长效多肽药物。根据协议，石药集团获得12亿美元首付款，并有权获得最高35亿美元研发里程碑付款及最高138亿美元销售里程碑付款，潜在交易总金额最高达185亿美元。
7月，双方再次签署合作协议，围绕石药集团siRNA药物发现平台及肝外靶向递送平台，共同开发新型小核酸候选药物。石药集团将获得3000万美元首付款，并有权获得最高5.4亿美元研发里程碑付款、最高12亿美元销售里程碑付款，以及基于相关产品年净销售额的潜在个位数销售提成。
事实上，石药集团与阿斯利康的合作始于2024年。2025年6月，双方还曾围绕石药集团AI药物发现平台合作开发新型口服小分子候选药物。
据石药集团半年报披露，自2024年以来，公司与阿斯利康已经达成四次合作，累计潜在总交易金额达到276亿美元。
8月，双方合作进一步延伸至产业化环节。石药集团与阿斯利康在石家庄成立合资公司，共建生物制剂生产基地。其中，石药集团持股51%，阿斯利康持股49%。
在创新药BD持续推进的同时，石药集团近年来也在加速资产整合和资本运作。
石药集团实控人蔡东晨出生于1953年，大学毕业后进入河北制药厂工作。1997年，蔡东晨主导河北制药集团、石家庄一药集团、石家庄二药企业集团、石家庄四药股份四家公司进行资产整合，组建石药集团。经过后续国有产权改革及联想控股入主、退出等一系列变化后，蔡东晨最终成为石药集团实际控制人。
2019年，石药集团拆分子公司新诺威登陆创业板。彼时，新诺威主要从事咖啡因、维生素C等食品原料业务。
2023年9月，新诺威以近19亿元对石药集团旗下巨石生物进行增资，并取得后者51%的股权，开始向创新药领域转型。2024年，新诺威又公告拟以76亿元收购石药集团旗下另一创新药资产石药百克，但该交易最终于2025年4月终止。
经过一系列资产整合后，新诺威于2025年正式更名为“石药创新”，目前正在筹划港股上市。
除新诺威外，石药集团近年来还参与了ST景峰的重整。2024年，石药集团参与相关重整事项；2026年3月，ST景峰重整计划执行完毕，石药控股集团以26%的持股比例成为第一大股东，蔡东晨成为公司实际控制人。7月，公司正式更名为“石药景峰”。
7月14日，石药景峰公告拟收购石药集团旗下石药惠盛。公开资料显示，石药惠盛主要负责“石药牌”及“果维康”系列保健食品的经销业务。此次交易完成后，石药集团旗下大健康及保健品经销业务进一步向石药景峰这一平台集中。
与此同时，石药集团正在推进管理层代际交替。
2025年12月，石药集团公告进行核心管理层调整，蔡东晨长子蔡磊正式出任董事会副主席、执行董事、首席执行官及授权代表，原CEO张翠龙因工作调动退任CEO，仅继续担任执行董事；魏青杰获任副主席兼首席运营官，蔡东晨次子蔡鑫则出任执行董事，负责内部运营。
公开资料显示，蔡磊于2014年进入石药集团，从基层岗位做起，长期负责海外研发及国际商务工作。
在管理层调整的同时，石药集团近年来也出现多名专业高管离任。2024年9月，曾任职于信达生物、赛诺菲、阿斯利康等公司的免疫学专家刘勇军加盟石药集团，出任执行总裁及全球研发总裁，但仅任职三个月后离职。今年5月，石药集团执行总裁、全球首席医学官黑永疆离职创业。
目前，石药集团在研创新药项目约130个，研发管线覆盖ADC、mRNA、GLP-1等多个领域。
从经营层面来看，石药集团2024年、2025年营业收入分别为290.09亿元、260.06亿元，连续两年出现下滑。进入2026年后，随着多笔对外授权交易落地，公司上半年业绩明显回升，其中BD收入成为本期利润增长的重要贡献来源。
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