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截至目前，两家企业均未对媒体问询予以回应，谈判是否属实也尚不可知，但审视交易双方的基本面倒也算得上契合。

阿斯利康当前市值约2640亿美元，2025年营收达587亿美元，手握奥希替尼、德曲妥珠单抗、度伐利尤单抗等多款重磅炸弹，肿瘤业务年营收256亿美元，占总营收44%，在实体瘤、罕见病、心肾代谢领域具备竞争优势。

业绩韧性虽强劲，但距离首席执行官Pascal Soriot定下的2030年800亿美元营收目标，仍存在超200亿美元的增长缺口。深耕高估值、高体量的美国市场，成为其填补这一缺口的核心路径。为此，阿斯利康已于今年6月完成纽交所直接上市，持续加码美国研发与产能布局。

再看BMS，当前市值1330亿美元，虽今年股价逆势上涨、季度业绩超预期，但深陷专利悬崖危机。其核心产品纳武利尤单抗、阿哌沙班即将在2028年迎来专利到期，两大王牌产品营收占比接近总销售额半数，业绩替代压力巨大。

叠加，2019年斥资740亿美元收购新基的交易未达预期、近年研发投入收缩、管线迭代速度放缓，与阿斯利康合并也并非无法理解。

需要明确的是，若并购消息属实，实施阻力也颇大。

首当其冲的是，反垄断审查：两家药企肿瘤免疫、血液肿瘤业务高度重合，合并将大幅提升全球市场集中度，势必引发美国FTC、欧盟及多国监管机构的严苛审查。

参考百时美施贵宝收购新基时被强制剥离百亿级资产的先例，本次交易大概率面临资产剥离要求。

其次，政治层面阻力同样突出，阿斯利康作为英国核心龙头上市企业，其股权、运营架构变动可能引发英国政界对本土企业“迁美出走”的担忧，大西洋两岸的政治审视将持续影响交易进程。

最后，两家企业市值、发展态势差异显著，估值定价、换股比例、管理层架构等核心条款博弈激烈，叠加英美企业文化差异、庞大组织体系的整合难度，交易落地难度极大。

1.https://www.cnbc.com/2026/08/02/astrazeneca-and-bristol-myers-squibb-mull-400-billion-deal-report-.html#:~:text=UK%20pharmaceutical%20company%20AstraZeneca%20is%20considering%20a%20deal,according%20to%20a%20report%20by%20the%20Financial%20Times.

2.其他公开资料

封面图来源：药时代

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